马云归来：股价悄然上涨60% 阿里才是中国AI王者？这是详细报告
关键要点1、 阿里巴巴2024年第四季度净利润同比增长239%，推动香港股市技术股飙升。
2、 云计算业务和人工智能（AI）投资是主要增长驱动力，AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。
3、恒生指数（HSI）今年迄今上涨12%，恒生科技指数（HSTECH）上涨23%，而标普500仅上涨4.5%，显示中国科技股表现优于美国。
4、 令人惊讶的是，阿里巴巴CEO表示，通用人工智能（AGI）已成为公司首要目标，可能成为全球最大产业。
背景
阿里巴巴最近公布的2024年第四季度财报显示，净利润达到489.45亿元人民币，较去年同期的143.33亿元人民币激增239%。
这一强劲表现主要得益于云计算业务的13%增长和AI相关产品收入的持续三位数增长，连续六个季度保持这一势头。
CEO Eddie Wu强调，AI是公司的核心战略，通用人工智能（AGI）被视为未来可能成为全球最大产业的领域。
市场反应
受此消息影响，香港股市技术股表现强劲，恒生指数在一天内录得自2024年10月以来最佳表现，而恒生科技指数连续六周上涨，这是五年来最长的一轮涨势。
阿里巴巴股价飙升14.6%，今年迄今已上涨超过60%，反映出投资者对中国科技股的重新信心。
与美国科技股的比较
尽管美国科技公司在市值上仍占主导（如苹果、微软市值均超过3万亿美元），但中国科技股今年迄今的表现更胜一筹。
HSI上涨12%，HSTECH上涨23%，而标普500仅上涨4.5%。高盛分析师指出，中国互联网股票的估值差距正在缩小，监管风险折扣可能正在消失。
地缘政治风险
尽管前景乐观，但特朗普可能加深对华贸易战的风险仍需关注，这可能对香港科技股的AI热情构成威胁。然而，目前市场焦点仍在中国科技部门的积极发展上。
详细分析报告
引言：阿里巴巴财报引爆香港科技股
2025年2月，阿里巴巴集团（BABA）公布了2024年第四季度的财务业绩，净利同比激增239%，达到489.45亿元人民币，远超市场预期。
这一表现主要得益于其云计算业务和人工智能（AI）投资的强劲增长，引发香港股市技术股的热烈反应。恒生指数（HSI）录得自2024年10月以来最佳单日表现，而恒生科技指数（HSTECH）连续六周上涨，这是五年来最长的一轮涨势。
阿里巴巴股价飙升14.6%，今年迄今已上涨超过60%，显示出投资者对中国科技股的重新信心。
阿里巴巴的财务表现与AI驱动
2024年第四季度，阿里巴巴的净收入为489.45亿元人民币，较2023年同期的143.33亿元人民币增长239%。季度收入为2801.54亿元人民币，略高于分析师预期的2793.4亿元人民币。
CEO Eddie Wu在财报电话会议中指出，云计算业务的收入增长了13%，而AI相关产品收入连续六个季度实现三位数增长。
他进一步强调，通用人工智能（AGI）已成为公司的首要目标，认为如果实现AGI，AI相关产业很可能会成为全球最大产业。
这一战略聚焦AI的转变反映在公司近期行动中，例如开源了下一代多模态模型Qwen2.5-VL，并推出了旗舰MoE模型Qwen2.5-Max，两者在全球基准测试中表现领先。
这些举措表明阿里巴巴正在通过AI技术巩固其在云计算市场的地位，特别是在公共云产品领域，连续被评为Gartner® Magic Quadrant™的领导者。
中国科技股的复兴与政府支持
阿里巴巴的强劲表现不仅提振了其自身股价，也带动了整个中国科技股的复苏。
HSI今年迄今上涨12%，HSTECH上涨23%，相比之下，标普500仅上涨4.5%。
这一表现差距引发了市场对“美国科技例外主义”是否正在消退的讨论。
高盛分析师指出，中国互联网股票的估值差距正在缩小，监管风险折扣可能正在消失，建议投资者考虑增加对中国A股的曝光，例如通过高盛的GS A500 inclusion basket (GSTDA500)。
这一乐观情绪的部分原因是政府对科技行业的重新支持。
阿里巴巴创始人马云的重新现身，被解读为中共对中国科技行业的信心恢复的信号。
这一发展在金融圈引发热议，高盛的Philip Sun建议客户增加对中国A股的曝光，反映出市场对监管环境改善的期待。
与美国科技股的比较分析
尽管中国科技股表现强劲，但从市值来看，美国科技公司仍占据主导地位。
2025年2月，苹果市值达3.464万亿美元，微软为3.321万亿美元，英伟达为2.965万亿美元，而中国科技巨头如腾讯控股市值约4500亿美元，阿里巴巴约为3280亿美元。
尽管基数较小，中国科技股今年迄今的表现更优，HSI上涨12%，HSTECH上涨23%，而标普500仅上涨4.5%，显示出相对强劲的动能。
高盛的Peter Sheren在报告中提到，1月的一次晚宴上，全球长线基金和主权财富基金的代表仍强调美国投资的重要性，但如今中国科技股的超预期表现已促使投资者重新评估这一立场。
他指出，监管风险折扣的减少将有助于缩小中美互联网股票的估值差距。
地缘政治风险与未来展望
尽管前景乐观，但地缘政治风险不容忽视。
用户问题中提到，特朗普可能加深对华贸易战，这可能对香港科技股的AI热情构成威胁。
特别是，如果贸易战升级，可能限制中国科技公司获取关键技术或市场准入，从而影响其增长潜力。然而，目前市场焦点仍在中国科技部门的积极发展上，特别是在AI领域的突破。
高盛的Hailey He两周前表示，对中国科技股持“谨慎乐观”态度，指出DeepSeek等AI热情已推动中国科技股进入牛市。
阿里巴巴的最新财报进一步证实了这一趋势，预计未来几个季度的收益将因AI而得到提升，为高科技股提供持续的顺风。
数据总结
以下表格总结了关键财务和市场表现数据：
结论
阿里巴巴的AI驱动增长不仅为其自身创造了显著收益，也标志着中国科技行业的复兴。
HSI和HSTECH的强劲表现显示，中国科技股正在全球舞台上崭露头角。
尽管美国科技公司在市值上仍占主导，但中国科技股今年迄今的超预期表现表明，AI可能是其赶超的关键。
未来，地缘政治风险如贸易战可能构成挑战，但目前的市场乐观情绪和政府支持为中国科技行业开启了新的篇章。
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